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商业观察

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2026年14期

《商业观察》是由中国商业联合会主管,全国服务科技信息中心、中国商业股份制企业经济联合会主办的一本高端商业杂志。

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特别关注 | 新能源规模化发展下的消纳攻坚

特别关注 | 新能源规模化发展下的消纳攻坚

“十三五”5年总和的1.5倍，期间全国新增用电量超过欧盟1年的总用电量。如今，绿电在全社会用电量中的占比已达三分之一，能源绿色低碳转型成效显著。这一时期，我国成功构建起规模大、发展快的可再生能源体系，可再生能源发电装机占比从40%稳步提升至60%左右。非化石能源消费占比年均提升1个百分点，煤炭消费占比同步下降，有望超额完成“十四五”规划确定的20%目标。用电需求的快速增长，主要得益于“新三样
观察 | 低空经济与文旅融合的创新增长极

观察 | 低空经济与文旅融合的创新增长极

当直升机掠过层峦叠嶂的山脉，热气球缓缓升起俯瞰金色的田园，“打飞的”出行不再是科幻场景——随着低空经济蓬勃发展，“低空+”新业态如雨后春笋般涌现，其中，低空旅游凭借独特的体验感迅速抢占市场高地。从刺激的动力滑翔伞、沉浸式的空中游览，到充满科技感的无人机景区配送、绚丽的无人机表演，再到从地面漫步升级为空中观光的CityFly，低空旅游正从蓝图变为现实，成为文旅市场的潜力新星。低空旅游作为低空经济与
观察 | 银发经济细分业态的多元发展图景

观察 | 银发经济细分业态的多元发展图景

2024 年，银发经济的受关注程度与探讨热度实现跨越式提升，这一变化既源于相关政策文件的密集落地，也得益于社会各界的广泛聚焦。同年 1 月，国家为银发经济划定清晰定义，明确其是面向老年人提供产品与服务，以及为应对老龄阶段提前布局的各类经济活动集合体，具体涵盖“老年阶段的老龄经济”和“未老阶段的备老经济”两大核心维度。在此背景下，各行业纷纷向细分领域延伸探索，老年短剧、老年直播、银发外卖等各类创新
观察 | 省超足球撬动全域消费新增长

观察 | 省超足球撬动全域消费新增长

当南京奥体中心60817名观众的欢呼声刺破夜空，当长沙贺龙体育场4万球迷手持“消费通行证”涌入周边商圈，当徐州云龙湖畔的文创摊位前排起长队，这场由省级足球联赛掀起的消费热潮，正在重塑中国区域经济的增长逻辑。从苏超前6轮379.6亿元的服务营收，到湘超揭幕战4.4亿元的即时消费拉动，再到赣超带动景区门票减免带来的百万人次流动，省超足球已超越竞技本身，成为激活内需、推动全域消费增长的新引擎。省超经
商经管理 | 基于改进 FCFF 模型的光伏企业价值评估研究

商经管理 | 基于改进 FCFF 模型的光伏企业价值评估研究

摘要：在全球“双碳”目标与能源结构转型背景下，光伏产业作为清洁能源核心载体快速发展，企业融资、并购等资本活动频繁。为吸引投资者做出投资决策，需要对光伏企业价值进行评估。因此，文章结合光伏企业受政策环境影响大、技术迭代快、高成长与高风险并存的特点，通过灰色预测理论对FCFF模型的营业收入进行改进，并引入新陈代谢思想，弥补传统方法主观性强以及难以反映外部环境变动对价值产生影响的缺陷。文章以A公司为案例，研究结果显示，改进后的FCFF模型估值结果与市场价值的误差率为6.33%，验证了评估模型的有效性，为光伏企业价值评估提供了可行的方法参考。
商经管理 | 基于模糊多准则妥协解的投入服务化排序算法研究

商经管理 | 基于模糊多准则妥协解的投入服务化排序算法研究

摘要：在商业活动中，与竞争对手展开对比研究是制定战略方案的核心环节。文章将制造业企业看作备选方案，借助管理学中模糊集理论、多属性决策和多准则妥协解排序法对企业投入服务化程度进行排序。将模糊集理论与多准则妥协解排序法相结合，取长补短，对传统多准则妥协解排序法进行改进。概率犹豫模糊集的引入从源头上增强了原始数据的细节程度和可靠性，针对概率犹豫模糊集的结构特点和取值范围，专门设计了单值化处理和负向指标正向化处理方法，摒弃了传统算法中妥协解的部分理论，简化了备选方案的排序规则。结果表明，该算法能够有效对制造业企业投入服务化程度进行排序。
商经管理 | 基于 FCFF 模型的家电企业价值评估

商经管理 | 基于 FCFF 模型的家电企业价值评估

摘要：在数字经济蓬勃发展的当下，家电行业正经历着深刻的数字化转型。H公司作为家电企业的代表，积极响应国家政策，通过数字化转型提高竞争力。文章运用FCFF模型对H公司企业价值进行评估，结果表明市场高估了其价值，进一步分析发现宏观经济、数字化转型、市场情绪等多方面原因是估值偏差的来源。因此，在使用FCFF模型对企业进行估值时，要充分考虑公司战略和市场环境的影响，谨慎选择参数，以提高估值准确性。
商经管理 | 人工智能赋能中小型企业转型的经济路径研究

商经管理 | 人工智能赋能中小型企业转型的经济路径研究

摘要：在数字经济和实体经济深度融合的时代背景下，人工智能的快速发展为全球经济发展带来了新动能，尤其是对于大型企业而言，对该领域的发展投入持续倾斜。但是对于我国中小型企业而言，人工智能赋能企业转型发展仍处于探索阶段，缺乏一套可复制的、成熟的盈利模式，因此人工智能尚未在中小型企业充分发挥驱动业务增长、突破发展瓶颈的核心作用。文章针对这一现实困境，首先梳理了我国中小型企业转型的特点，然后通过对人工智能未来发展趋势的预测，对其未来赋能前景进行研究。文章进一步指出人工智能赋能中小型企业转型的必要性，以期为突破中小型企业转型瓶颈、推动我国经济发展提供相关理论支撑。
商经管理 | 数据资产入表对互联网企业的影响及对策研究

商经管理 | 数据资产入表对互联网企业的影响及对策研究

摘要：近年来，数字经济快速发展，数据资产重要性提升，因此数据资产入表受到关注。当前数据资产入表的研究多集中于传统企业，针对互联网企业数据资产特性的研究较少。文章聚焦互联网企业，探讨数据资产入表对其产生的深远影响，提出相应对策与建议，并得出互联网企业应把握数据资产入表机遇、积极应对挑战、充分释放数据资产的商业价值与战略潜能的结论。
商经管理 | ESG 表现对 G 公司企业市场价值的影响研究

商经管理 | ESG 表现对 G 公司企业市场价值的影响研究

摘要：在经济可持续发展背景下，ESG 已成为企业战略核心。文章以 G 公司为案例，研究 ESG 表现对其市场价值的影响。通过事件研究法，分析 G 公司 ESG 报告披露前后的股价波动，发现 ESG 表现对其市场价值具有显著正向影响。G 公司通过 ESG 实践，有效降低了与投资者间的信息不对称，提升了市场对其可持续发展能力的认可。研究还表明，ESG 信息披露后，G 公司股价累计超额收益率显著上升，市场反应积极。研究为企业优化 ESG 战略、提升市场价值提供了参考，对推动行业可持续发展具有重要意义。
商经管理 | 用能权交易政策对能源消费系统的影响研究

商经管理 | 用能权交易政策对能源消费系统的影响研究

摘要：文章基于2006—2022年30个省份的面板数据构建能源消费系统综合评价体系，运用熵值法、核密度估计、标准差椭圆与重心迁移方法对能源消费系统进行测算并揭示其时空演化特征，再以2016年用能权交易政策试点作为准自然实验，运用双重差分模型识别政策效应。研究发现：用能权交易政策显著改善了能源消费系统，在2006—2022年间整体提升并出现由分化到再集聚的演化格局，且重心经历了“西北—东南—中部”的回转迁移，凸显了区域协调与结构优化的演进趋势；稳健性检验与异质性分析表明，该政策在东中部和发达地区作用更为突出，而西部与欠发达地区的改善相对有限，且在经济水平较好的发达地区和产业合理化高水平地区呈现出较强的正向引导趋势。
商经管理 | 悖论性企业家精神视角下家族企业传承与创新研究

商经管理 | 悖论性企业家精神视角下家族企业传承与创新研究

摘要：文章揭示了代际传承压力下家族企业平衡稳健与创新的可持续发展逻辑：用家族价值观凝聚代际共识，通过优化传承模式和所有权结构激发创新活力，把企业家精神转化为洞察市场、整合资源的能力，形成“稳健发展支撑创新，创新成果反哺传承”的良性循环。同时，在悖论性企业家精神视角下从家族文化、社会关系、代际传承、股权结构、外部影响多维度分析潜在问题，并提出解决建议。
商经管理 | 横琴粤澳深度合作区法治协同机制路径研究

商经管理 | 横琴粤澳深度合作区法治协同机制路径研究

摘要：文章聚焦横琴粤澳深度合作区法治协同机制的创新路径展开研究。作为粤港澳大湾区的核心支点，合作区具有重要的战略意义。然而，当前合作区法治协同机制仍面临立法协同性不足、监督缺位、制度突破受限等关键问题。针对上述困境，文章提出应构建“中央授权、地方共商”的协同立法体系，建立立体化监督机制，并形成跨法域制度的动态突破机制。研究表明，完善合作区法治协同机制，不仅有助于优化区域营商环境、推动澳门更好融入国家发展大局，亦可为全球跨境治理提供“中国制度”的实践样本。
商经管理 | 民间外交驱动下中国—东南亚数字经济协同发展机制与路径研究

商经管理 | 民间外交驱动下中国—东南亚数字经济协同发展机制与路径研究

摘要：在全球数字经济一体化与区域合作深化的背景下，中国与东南亚国家的数字经济合作已成为构建“数字丝绸之路”的核心议题。文章基于“民间主体－数字技术－区域需求”三元协同模型，结合跨境数字经济实践案例，系统分析了当前跨境数字治理规则不协同、基础设施失衡、人才短缺等现实瓶颈。研究发现，民间外交通通过信任网络构建、资源整合与规则协同三大机制，能够有效破解制度性障碍，推动数字基建、数字贸易与数字服务领域的深度合作。最终提出“多元主体联动+技术赋能+规则适配”的协同发展路径，为中国—东南亚数字经济高质量合作提供理论参考与实践指引。
金融与投资 | 碳金融业务对我国商业银行盈利能力的影响

金融与投资 | 碳金融业务对我国商业银行盈利能力的影响

摘要：在“双碳”目标的指导下，碳金融作为绿色金融的重要分支，正日益成为促进我国经济结构调整和实现可持续发展的重要金融手段。通过开展碳资产抵押贷款、绿色信贷、碳排放权交易融资等碳金融业务，不仅有助于引导资金向绿色低碳产业倾斜，也为银行自身创造了新的盈利增长点。文章基于我国部分上市商业银行的面板数据，从资产收益率（ROA）、绿色信贷余额（GCB）等指标入手，构建计量经济模型，实证分析碳金融业务发展与银行盈利之间的关系，得出研究结果。根据研究结果提出应进一步完善碳金融产品体系，优化风险控制流程等建议，推动商业银行在实现经济效益的同时更好地履行环境责任。
金融与投资 | 并购中资源配置与治理优化

金融与投资 | 并购中资源配置与治理优化

摘要：在全球产业链重构与我国新质生产力加速培育的背景下，企业并购作为资源整合的核心手段，正经历从“要素驱动”到“效率驱动”的深刻转型。文章基于制度经济学与资源基础观，构建“新质生产力导向—制度环境适配—治理机制创新”的分析框架，系统探讨技术革命与政策变革双重驱动下，企业如何通过并购制度创新与治理机制优化提升资源配置效率。研究发现，新质生产力对并购的制度适配提出了技术估值专业化、治理机制市场化、整合过程协同化三大要求，而监管层与企业层面的双向制度创新是破解“高并购率、低成功率”困境的关键。文章为新时代企业并购提供理论参考，助力构建符合新质生产力发展的并购治理新范式。
金融与投资 | 审计意见、数字化转型与信贷资源配置

金融与投资 | 审计意见、数字化转型与信贷资源配置

摘要：文章旨在探讨审计意见与企业信贷资源配置之间的联系，并分析企业数字化转型如何调节这一关系。利用2013—2022年中国A股上市公司的数据，研究采用面板数据模型进行实证分析。结果显示，标准审计意见能显著提升企业的信贷资源规模并优化信贷期限结构，而企业数字化转型的发展削弱了审计意见的这一正面效应。此外，非国有企业比国有企业更易受审计意见的影响，企业的财务状况也在信贷资源配置中扮演了重要角色。研究结论对于优化企业融资结构、降低融资成本具有重要的理论和实践意义，并为监管机构制定相关政策提供了依据。
金融与投资 | 乡村振兴背景下河北省农村金融支持策略研究

金融与投资 | 乡村振兴背景下河北省农村金融支持策略研究

摘要：在乡村振兴战略的推进中，农村金融支持至关重要。金融资源不断向乡村产业、生态、文化等重点领域倾斜，逐步形成了乡村全面振兴的长效发展机制。作为农业大省，河北省在推动农村金融服务与区域经济融合过程中，面临金融服务模式单一、金融基础设施薄弱、农村居民金融知识匮乏等挑战。文章深入剖析这些问题，提出切实可行的政策建议，旨在完善河北省金融工作体系，为乡村振兴战略的顺利实施提供有力支撑。
金融与投资 | 海南省数字普惠金融对居民消费碳排放的影响研究

金融与投资 | 海南省数字普惠金融对居民消费碳排放的影响研究

摘要：伴随数字普惠金融的快速发展，我国的“双碳”目标也在同步推进。在此背景下，从消费视角审视数字普惠金融的碳减排效应具有重要的研究价值。文章通过测度2016—2023年海南省各地级市和县级市居民消费碳排放量，使用固定效应模型和中介效应模型，实证检验了海南省数字普惠金融对居民消费碳排放的影响。研究结果表明，数字普惠金融能够显著减少居民消费碳排放。机制分析表明，虽然数字普惠金融通过提高就业水平并没有显著影响居民消费碳排放，但可以促进通过产业结构升级显著减少居民消费碳排放。因此，建议进一步推动数字普惠金融的发展，并积极推动海南省产业结构升级，从而助力实现“双碳”目标。
金融与投资 | 基于 Interbrand 评估法的珠宝企业品牌价值评估研究

金融与投资 | 基于 Interbrand 评估法的珠宝企业品牌价值评估研究

摘要：随着企业间的竞争从产品竞争转向品牌竞争，品牌价值评估成为资产评估领域的重要课题。文章将以 Interbrand 评估法为基础，结合珠宝行业的特殊性，探讨其在珠宝企业品牌价值评估中的适用性及调整方案。Interbrand 评估法因其多维视角（财务、市场、消费者）和系统性优势，适用于珠宝企业品牌价值评估，然而，珠宝行业具有文化寓意深厚、消费者情感连接紧密等特点，需对原有方法进行调整。因此，研究围绕 Interbrand 评估法三大关键维度讨论其调整，并以珠宝行业的龙头 Z 企业为例，用调整后的 Interbrand 评估法计算其品牌价值，以此验证模型的可行性和适用性。研究旨在为珠宝企业品牌价值评估提供理论依据和实践指导，指出未来需进一步量化文化因素并验证模型的实用性。
金融与投资 | 数字化转型对资产评估行业的影响研究

金融与投资 | 数字化转型对资产评估行业的影响研究

摘要：科技的快速发展，尤其是大数据、人工智能、区块链等新兴技术的广泛应用，正在深刻改变传统资产评估的业务模式和服务方式，资产评估行业正面临前所未有的机遇与挑战。在此背景下，资产评估的需求日益呈现出多样化和复杂化的特征，对行业的专业能力、技术水平和综合服务能力提出了更高要求。如何有效适应快速变化的外部环境，把握数字化转型的契机，实现行业的高质量发展，已成为当前资产评估行业亟待解决的重要议题。文章系统探讨了数字化转型对资产评估行业产生的全方位影响，分析其内在机制与实践路径，最后针对转型过程中的挑战提出应对策略，并对行业未来发展进行展望。
金融与投资 | 中国电气设备行业对泰投资研究

金融与投资 | 中国电气设备行业对泰投资研究

摘要：文章分析了中国企业对泰国直接投资的动因及现状，特别关注了电气设备行业。中国企业在泰国的投资行业分布广泛，其中金属与机械设备、电器与电子行业占据重要地位。中国在泰国电力行业基础设施建设中发挥重要作用，特别是在可再生能源电力行业投资方面，光伏及垃圾发电项目稳步发展。在全球电气设备行业市场行情持续向好的背景下，中国市场规模持续扩大，技术创新持续推进，为电气设备行业提供了广阔的市场空间。
金融与投资 | 负面网络舆情对房地产企业的影响机制及应对策略研究

金融与投资 | 负面网络舆情对房地产企业的影响机制及应对策略研究

摘要：在房地产市场深度调整与数字化传播背景下，负面网络舆情已成为房企经营危机的关键诱因。文章采用规范研究与逻辑推演相结合、融合多学科视角的方法，基于“信息扩散—信任侵蚀—资源约束—经营恶化”框架，运用类型学剖析财务风险、工程质量、虚假宣传类舆情的差异化影响机制，探讨“四位一体”应对范式的构成、常见失效误区，以及时间、信息、措施和协作维度对应对有效性的影响。研究揭示，负面舆情具有随时间累积放大、空间多向扩散、程度非线性突变特征，有效应对需实现从被动到主动、碎片化到系统化、技术性修复到战略性重建的转变，文章可为房企构建舆情防控体系提供参考。
财经观察 | 数字经济背景下企业财务信息化建设策略研究

财经观察 | 数字经济背景下企业财务信息化建设策略研究

摘要：数字经济时代，财务信息化已成为企业提升价值创造能力的关键路径。文章基于业务流程再造与信息管理理论，剖析当前企业财务信息化建设成效（如华为全球共享中心实现效率跃升）与突出问题（数据孤岛、技术能力不足、人才素养滞后），提出系统性建设策略：顶层设计需制定三阶段蓝图并建立CFO-CIO协同机制；技术应用应聚焦云财务平台构建、AI风控及大数据分析模型部署；流程优化重在RPA自动化与电子发票全流程管理；组织保障依托数据治理委员会与“财务+IT”复合人才培养；风险控制构建网络安全及灾难恢复体系。文章通过粤桂股份、动力源等案例验证策略有效性，并指出未来需深化元宇宙技术应用与ESG融合，推动财务从效率工具向战略中枢转型。
财经观察 | 研发费用加计扣除政策实施效应

财经观察 | 研发费用加计扣除政策实施效应

摘要：研发费用加计扣除政策是我国激励企业创新的重要税收工具。文章以内蒙古上市高新技术企业为研究对象，分析研发费用加计扣除政策的实施效果。研究发现，该政策有效降低了内蒙古上市高新技术企业税负，缓解了研发投入的财务压力以及推动研发强度的结构优化。然而，政策实施中仍然存在研发人力资本稳定性不足、创新质量提升不足、短期税收红利与长期资产增值失衡的问题。对此，文章提出相关对策建议，以期助力内蒙古地区高质量发展。
财经观察 | 非研发补贴对高新技术企业创新绩效的影响研究

财经观察 | 非研发补贴对高新技术企业创新绩效的影响研究

摘要：政府补贴是推动企业创新的重要政策工具，但现有研究多聚焦研发补贴，对非研发补贴的作用机制关注不足。文章以2015—2023年A股上市的高新技术企业为研究对象，通过引入研发投入作为传导机制，并选取数字化转型这一影响因素作为调节变量，实证检验非研发补贴对高新技术企业创新绩效的影响。研究结果显示：非研发补贴与高新技术企业创新绩效显著正相关；非研发补贴对国有企业的创新促进作用强于非国有企业，且对东部地区企业的促进效果显著优于其他区域；非研发补贴通过促进研发投入间接提升创新绩效，而企业数字化转型水平正向强化这一效应。研究结论拓展了政府补贴与企业创新的理论边界，为优化补贴结构、实施差异化创新政策提供了经验参考。
财经观察 | 数字经济时代数据财政的构建路径与挑战分析

财经观察 | 数字经济时代数据财政的构建路径与挑战分析

摘要：数字经济的深度发展推动财政体系向“数据财政”转型。文章界定数据财政是以数据要素为核心，通过市场化配置与公共治理协同形成的新型财政体系，分析其要素驱动性、跨界融合性、技术依赖性特征，以及与传统财政在要素基础、收支结构等方面的差异。研究从基础层（数据要素市场化配置）、收益层（多元收入渠道）、支出层（结构优化）、保障层（制度健全）梳理构建路径，剖析数据产权模糊、市场化与公共性失衡、制度技术支撑不足、跨主体协同障碍等挑战。最后从制度规范、技术支撑、协同机制方面提出建议，为数字经济时代财政改革提供理论与实践参考。
财经观察 | 贵州省绿色财政支出对生态环境的影响研究

财经观察 | 贵州省绿色财政支出对生态环境的影响研究

摘要：为探究贵州省绿色财政支出对当地生态环境的影响，文章利用贵州省2012—2021年市（州）数据，通过熵值法构建生态环境指标，将节能环保与科学技术支出合并为广义绿色财政支出。结果表明：绿色财政支出显著改善生态环境，异质性分析表明：环境保护法通过后有助于绿色财政支出改善生态环境。门槛效应表明：当能源消耗或交通基础设施水平过高时，绿色财政支出改善环境的效果减弱。据此提出完善监管、加强规制、优化能源与交通结构等建议。
财经观察 | 新质生产力背景下企业财务管理发展路径研究

财经观察 | 新质生产力背景下企业财务管理发展路径研究

摘要：新质生产力的兴起给企业财务管理带来了深刻变革，成为推动企业发展的重要力量。文章深入剖析新质生产力背景下企业财务管理的核心要素变革，明确劳动者、劳动对象、劳动资料等要素在新质生产力作用下发生的显著变化，以及这些变化对企业财务管理的影响。同时，全面梳理企业财务管理面临的现实困境，涵盖智慧财务意识淡薄、数据应用能力欠缺、专业人才匮乏和风险防控体系不完善等方面。针对上述问题，提出基于数字、协作、绿色、蓝色和开放五大生产力的财务管理发展路径，助力企业在新质生产力时代实现财务管理的创新与变革，提升管理效能，推动企业可持续发展，提升其在数字经济时代的核心竞争力。
财经观察 | 基于因子分析法的 Z 公司财务绩效评价

财经观察 | 基于因子分析法的 Z 公司财务绩效评价

摘要：文章以 Z 公司为研究对象，基于该公司 2010—2024 年的财务数据，运用因子分析法构建包含盈利能力、营运能力、偿债能力和发展能力 4 个维度的财务绩效评价体系。结果表明，该公司的偿债能力不足，其他 3 个维度财务数据表现良好。据此，公司要提高财务绩效，可以通过积极推进绿色转型、加强与利益相关者沟通和优化负债结构来实现。
财经观察 | ESG与财务绩效影响关系研究

财经观察 | ESG与财务绩效影响关系研究

摘要：在我国“双碳”目标推动绿色转型背景下，ESG作为衡量企业可持续发展的核心框架，受到国内外学者的广泛关注。文章以N企业为研究对象，研究2019—2024年ESG与财务绩效的关系。结论证实，N公司的ESG表现与财务绩效存在显著正向关联。财务数据显示，随着ESG评级提升，其盈利能力、营运能力及偿债能力均显著改善，该企业利用“成本优化—效率提升—风险降低”闭环将ESG理念转化为财务价值，为新能源企业可持续发展提供范例。

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